Comme de nombreuses entreprises vous avez envie de connaître la rentabilité de votre société ? Le ROE va s'avérer très utile pour cela. Voici donc la définition du ROE, comment le calculer et quelles sont ses limites. Un ratio à prendre en compte de toute urgence pour vérifier la santé financière de votre PME et attirer les investisseurs.
Le ROE signifie en anglais Return on Equity, qui peut se traduire en français par rentabilité des capitaux propres. Cet indicateur sert à mesurer la part des bénéfices générés par chaque euro de capitaux propres investis dans l’entreprise. En étudiant le ROE, vous évaluez la capacité de votre entreprise à produire des bénéfices à partir des fonds apportés par les actionnaires.
Les capitaux propres comprennent les éléments suivants :
Les actionnaires investissent dans une entreprise en espérant qu’en retour elle génère un profit suffisant pour rémunérer ce capital investi. C’est à cela que sert le ROE : calculer dans quelle mesure l’entreprise génère des bénéfices grâce aux capitaux investis. Cet indicateur permet donc de vérifier si la société crée de la valeur. Ainsi, un ROE élevé signifie que l’entreprise utilise efficacement ses ressources pour générer des bénéfices. Un ROE faible, en revanche, peut indiquer que l’entreprise ne crée pas suffisamment de valeur au regard de ses moyens financiers.
En analysant son ROE, le dirigeant obtient des indications pour savoir si son entreprise utilise correctement ses fonds propres pour produire du résultat. Du côté de l'investisseur, cet indicateur permet de savoir si l’entreprise est un bon placement. C’est pour cela que le Return On Equity est l'un des premiers éléments étudiés lors des levées de fonds ou des audits financiers. Sans lui, ou si le ROE est faible, l’investisseur aura du mal à s’engager dans un investissement auprès de l'entreprise. Et sans analyser son ROE, le dirigeant aura du mal à connaître la rentabilité réelle de sa société.
Pour calculer le ROE d’une entreprise, il faut procéder de la manière suivante :
On utilise donc le résultat net (ou bénéfice net) qui correspond à la différence entre les revenus de l'entreprise et ses charges que l’on divise par les capitaux propres (ressources financières à disposition). Le ROE s’exprime alors en pourcentage.
Par exemple, si une entreprise dispose de 200 000 € de capitaux propres et que son résultat net sur une période donnée est de 40 000 €, le calcul du ROE sera le suivant :
Ce résultat signifie que pour chaque euro investi par les actionnaires, l'entreprise a généré 20 centimes de bénéfices.
Un ROE élevé est généralement interprété comme le résultat d’une bonne rentabilité, d’une utilisation efficace des capitaux propres, voire d’une performance supérieure aux autres entreprises du secteur. Ce type de résultat montre ainsi une bonne gestion de l'entreprise et une bonne performance, ce qui attire les investisseurs. Toutefois, il est important d’analyser le ROE en se basant sur un point de référence. Certains secteurs nécessitent par exemple moins de capitaux propres que d’autres. C’est notamment le cas du secteur immobilier qui a besoin de moins de capitaux que les entreprises industrielles. Il est donc important de comparer ce qui est comparable. En comparant le ROE d’une entreprise sur plusieurs périodes, il est également possible de vérifier la stabilité de l'entreprise, ce qui est gage de réassurance pour les investisseurs. De plus, un ROE anormalement élevé peut être le signe que l’entreprise a régulièrement recours à l’endettement ce qui fait mécaniquement monter son ROE sans faire progresser sa rentabilité réelle.
A l'inverse, un ROE faible voire négatif peut décourager les investisseurs ou montrer que l'entreprise est à risque. Ce type de résultat est souvent la conséquence d’une mauvaise utilisation des capitaux propres liée à un défaut dans la gestion de l’entreprise ou à des stratégies d'investissement peu rentable. Toutefois, un ROE faible ou négatif peut être la conséquence de gros investissements ou d’une restructuration, ce qui n’est pas un mauvais signe.
Néanmoins, pour avoir une vraie idée de la rentabilité réelle de l'entreprise, il est important de ne pas se baser uniquement sur le ROE. Comparer le ROE à d’autres ratios financiers est en effet nécessaire pour avoir une vision plus globale. De manière générale, ce qui compte vraiment, c’est d’avoir un ROE cohérent par rapport au marché et à la stratégie financière de l'entreprise, mais aussi stable dans le temps ou en progression.
Bien que très intéressant, le ROE ne couvre qu’une partie de la profitabilité de l’entreprise. Il ne mesure en effet que la rentabilité du capital propre. Pour avoir une vision plus générale de la santé de l'entreprise, il est donc important d'utiliser d’autres indicateurs financiers. En effet, le ROA est par exemple un autre ratio qu’il peut être intéressant d’analyser en parallèle du Return On Equity. Le ROA (Return on Assets) mesure la rentabilité globale des actifs. Il permet donc de vérifier l’efficacité de l’entreprise à utiliser tous ses moyens (machines, stocks, trésorerie, équipements…). Pour calculer le ROA, la formule est la suivre :
Un autre ratio financier peut être intéressant à analyser et à comparer au Return On Equity, il s’agit du ROCE (Return on Capital Employed). Cet indicateur permet d’analyser la rentabilité des capitaux engagés, c’est-à-dire des ressources opérationnelles réellement utilisées. Pour le calculer :
Ces trois ratios donnent ensemble une vision plus complète de la rentabilité de votre entreprise. Le ROE indique comment l’entreprise rémunère ses actionnaires, le ROA comment elle utilise l’ensemble de ses ressources et le ROCE comment elle génère du profit avec son capital investi dans l’activité.
Le ROE permet de répondre à plusieurs questions que se posent les dirigeants d’entreprise comme par exemple :
Ainsi, un ROE stable ou en progression est souvent signe d’une gestion financière saine, mais aussi d’une stratégie rentable et d’une utilisation efficace des financements.
Du côté des investisseurs, analyser le ROE d’une entreprise permet de comparer différentes entités afin de se tourner vers celle qui est la plus intéressante. Le ROE permet en effet d’évaluer la rentabilité potentielle d’un investissement et de mesurer la capacité qu’à l'entreprise à croître dans le futur. Un ROE trop faible peut rendre l’entreprise moins attractive. Un ROE élevé en revanche peut renforcer la confiance, à condition qu’il soit durable et cohérent.
Le ROE joue un rôle important dans la valorisation d’une entreprise, car il montre sa capacité à générer des profits avec les capitaux investis. Un ROE élevé peut justifier une valorisation plus importante, car il traduit un modèle économique efficace. Il permet aussi d’évaluer la qualité du business model et d’analyser la performance passée de l’entreprise, notamment en observant l’évolution du ROE d’une année à l’autre.
Comme tout ratio, le ROE doit être interprété avec prudence. En effet, dans de rares cas, un ROE faible ne traduit pas nécessairement un risque de perte pour les investisseurs ou de danger pour l’entreprise. Prise seule, cette donnée peut en effet présenter quelques limites. Un endettement élevé peut par exemple augmenter artificiellement le ROE. De la même manière, des gains ponctuels ou des pertes non récurrentes peuvent fausser les résultats. Il est donc très utile de calculer le Return On Equity, mais seul, ce KPI ne suffit pas à mesurer la rentabilité globale.
Pour améliorer votre ROE, vous pouvez agir sur votre résultat net. Pour cela, il peut être intéressant de développer votre chiffre d'affaires, de réduire les coûts superflus, d'améliorer vos marges, d’optimiser vos processus ou encore de revoir votre modèle commercial.
Le ROE dépend aussi du volume de capitaux propres qui entre dans votre PME. Pour un meilleur ROE, il est important de vérifier que vos capitaux ne sont pas trop élevés au risque de diluer la rentabilité ou au contraire qu’ils ne sont pas trop faibles ce qui peut fragiliser votre trésorerie.
Cet indicateur de rentabilité est d’autant plus utile lorsqu’il est suivi aux côtés d’autres ratios financiers comme le ROA, le ROCE, la marge nette, le taux de marque…Pour avoir une meilleure vision quant à la rentabilité de votre société, pensez donc à intégrer le Return On Equity dans votre tableau de bord financier et de le suivre en le comparant à d’autres KPI. Cela vous aidera à avoir une compréhension plus fine de l’évolution de l’entreprise.
Un suivi manuel des ratios est souvent long, fastidieux et source d’erreurs. Or, il existe des outils qui vous permettent de suivre automatiquement vos ratios financiers. C’est le cas de votre logiciel de gestion financière pour les PME. Il calcule automatiquement vos ratios, les met à jour en temps réel et vous offre des tableaux de bord faciles à lire. Vous pouvez également connecter vos données comptables et bancaires pour une gestion plus fiable de vos finances.
Le ROE est l’un des indicateurs les plus efficaces pour évaluer la rentabilité réelle de votre entreprise. Bien utilisé, il permet d’identifier les forces et les faiblesses de votre modèle économique, d’orienter vos décisions, et d’attirer les investisseurs. Pour un suivi plus facile et plus fiable, optez pour un outil comptable pensé pour les PME.
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